匯率

作者： 楊文君 | 中央廣播電台 – 2014年2月19日 下午5:06

針對行政院主計總處預測2014年經濟成長率GDP為2.82%，多位企業界人士認為預測值偏低。工總理事長許勝雄今天(19日)接受媒體訪問時表示，國際情勢好轉，保3%值得期待；台玻集團董事長林伯豐則認為保3%有困難，但應該會比主計總處的預估高一些。

中華民國三三企業交流會今天(19日)邀請文化部長龍應台演講，吸引許多企業家出席。針對行政院主計總處預測2014年GDP為2.82%，部分企業家認為預測值偏低。

三三會副會長、也是工總理事長許勝雄表示，國際貨幣基金組織(IMF)將世界經濟的平均成長率從原本的3.6%調整為3.7%，台灣今天保3%應該沒問題。他說：『(原音)看起來歐美經濟狀況滿穩的，所以應該經濟成長率可以被預期，不曉得行政院主計處為何會調2.82%，我想他們可以把力度加大。』

台玻集團董事長林伯豐則認為GDP要超過3%有難度，但應該會比2.82%高。他說：『(原音)會比較好一點，但保3%有困難，保2.8也不錯。』

對於台灣經濟研究院的GDP預估值為3.17%，遠高於主計總處的預測，台經院院長洪德生認為主計總處較為保守，但大陸方面的不確定性因素確實值得注意。

三三會提出的經濟情勢報告中也指出，近期台幣走貶有利出口，但競爭對手國的貨幣也走貶，削弱匯率效果，台灣需提升產業競爭力，才能維繫出口成長動能。

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作者： 洪正吉╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月28日 上午5:50

中國時報【洪正吉╱台北報導】

IC封測大廠矽品(2325)董事長林文伯表示，今年智慧型手機、平板電腦仍是半導體產業成長動能的主要來源，也是矽品今年成長關鍵推手。矽品去年稅後盈餘為58.92億元，年增5.3％，每股稅後盈餘（EPS）1.89元。

矽品昨日舉行法說會，林文伯指出，去年下半年在行動通訊市場成長帶動下，晶片的需求較預期好，且去年半導體產業積極調整庫存水位，庫存目前也處於合理位置，讓今年半導體產業的展望大幅好轉，預估將比去年好很多。

林文伯預期，在開發中國家需求支撐下，今年全球智慧型手機與平板電腦市場仍可望達到2位數年增率，較整個半導體產業的高個位數年增率好。行動通訊市場的高速成長，也將催升覆晶封裝與晶圓凸塊需求，並推動矽品今年再成長。

林文伯表示，矽品已切入所有手機和平板電腦應用高階封測，目前維持今年資本支出96億元，但近期接到許多客戶要求，未來不排除調整資本支出規模。

至於日月光高雄K7廠對矽品第1季業績影響，林文伯不予評論，他只說，矽品第1季覆晶封裝和凸塊晶圓需求強勁，稼動率相對高檔。但若以第1季平均匯率在新台幣30元兌1美元計算，矽品第1季營業收入將介於173.36億元至180.9億元，相當於季減4~8％。

相對的，第1季營業毛利介於33.1億元至37.05億元，毛利率約在19~20.5％；營業利益預估16.36億元至20.11億元，營益率約9.4％至11.1％。

矽品去年整體營收693.56億元，年增7.3％，毛利率為20.8％、營益率11.4％，毛利率與營益率均較2012年上揚。去年稅後盈餘為58.92億元，年增5.3％，EPS1.89元，符合市場預期。

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中央社 – 2014年1月27日 下午4:22

（中央社記者鍾榮峰台北27日電）IC封測大廠矽品今天召開法說會，法人預估矽品第1季業績季減4%到8%，第1季約當毛利率在19%到20.5%。

矽品今天召開線上法人說明會，展望今年第1季，董事長林文伯預估依照目前展望與匯率假設，基於第1季平均匯率在新台幣30元兌1美元情況下，今年第1季營業收入將介於新台幣173.36億元到180.9億元。

林文伯預估，第1季營業毛利介於33.1億元到37.05億元，營業利益將介於16.36億元到20.1億元。

法人預估，矽品今年第1季營收將較去年第4季188.44億元減少4%到8%左右，矽品第1季約當毛利率在19%到20.5%，第1季約當營業利益率估9.4%到11.1%。

從產品稼動率來看，林文伯表示，矽品去年第4季打線封裝產能利用率8成，覆晶封裝(FC)和凸塊晶圓稼動率96%，測試稼動率89%。

林文伯預估，矽品第1季打線封裝產能利用率在72%到76%，覆晶封裝(FC)和凸塊晶圓稼動率87%到91%，測試稼動率82%到86%。1030127

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中央社 – 2014年1月27日 下午3:42

（中央社記者鍾榮峰台北27日電）IC封測大廠矽品董事長林文伯預估，第1季合併營收在新台幣173.36億元到180.9億元，預估今年第1季半導體高階封測景氣會比去年同期好很多。

矽品下午舉辦線上法人說明會，林文伯預估，依照目前展望與匯率假設，基於第1季平均匯率在新台幣30元兌1美元情況下，今年第1季營業收入將介於173.36億元到180.9億元。

林文伯預估，第1季營業毛利介於33.1億元到37.05億元，營業利益將介於16.36億元到20.1億元。

對於今年景氣，林文伯表示，覆晶封裝(FC)和金屬凸塊(Bumping)產線利用率仍維持高檔，打線產線利用率也持續升高，今年第1季半導體高階封測景氣會比去年同期好很多，主要是去年下半年半導體產業提早控管庫存，加上市場需求比預期好。1030127

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NOWnews – 2014年1月20日 下午9:46

記者顏真真／台北報導

中央銀行總裁彭淮南指出，這些年來先進國家十分仰賴極度寬鬆的貨幣政策，以拉抬股價、房地產市場與通膨預期，並間接使其貨幣貶值，希望能夠達成提昇有效需求、刺激經濟成長的目的，但先進國家也是主要國際貨幣的發行者，長期採取寬鬆的貨幣政策等同於不斷對外輸出貨幣，未必有助於全球經濟；而其龐大的外溢效果，卻會不斷地干擾全球金融市場。

2014年世界經濟論壇（World Economic Forum）22日至25日將在瑞士達佛斯（Davos）舉行。「銀行家（The Banker）」雜誌將1月期刊定為Davos特刊，並邀請彭淮南為Davos特刊撰稿。

彭淮南撰文指出，2008年，全球金融危機爆發，烏雲籠罩全球，這是1930年代經濟大蕭條以來，人類歷史上最嚴重的經濟金融危機。1年之後，又發生了歐洲債務危機，此後一直紛紛擾擾，全球金融局勢也隨之動盪不安。為救經濟，這些年來，先進國家十分仰賴極度寬鬆的貨幣政策，在危機期間防止了金融體系崩潰，也促使經濟活動能夠維持一定的水準，但先進國家也是主要國際貨幣的發行者，長期採取寬鬆的貨幣政策等同於不斷對外輸出貨幣，未必有助於全球經濟；而其龐大的外溢效果，卻會不斷地干擾全球金融市場。

首先，先進國家在全球經濟的重要性已不若以往，與新興經濟體景氣循環同步的程度也愈趨下降，代表貨幣政策的國際傳遞效果反而會對新興經濟體產生不利的影響。例如，若新興經濟體本就處於景氣過熱的階段，則先進國家的寬鬆措施就形同火上加油，更加威脅新興國家經濟金融的穩定。

另一方面，這些國家的貨幣政策經常透過對短期國際資本移動的影響，而對新興經濟體的金融市場造成衝擊，並扭曲匯率的真實價位，尤其是對台灣、新加坡與香港等這一類小型開放經濟體而言，其匯率在經濟與金融穩定扮演十分重要的角色，更容易受到國際資本移動的波及。

彭淮南指出，自1990年後，外資在台灣股票市場與外匯市場扮演相當重要的角色。目前台灣約有6700戶外資，進出金額占銀行間外匯交易的比率達36%，絕大部分是由前20名的外資參與。2013年6月底，外資持有國內股票、債券與其新台幣存款餘額，合計達2285億美元，約相當於外匯存底的56%之多。

彭淮南表示，短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素，在外匯市場進行資產幣別轉換交易的外資，經常受市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易，而這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常導致外匯的需求與供給曲線不斷左右移動，進而產生匯率過度反應(overshooting)的現象，使其偏離經濟基本面應有的水準，而大量且進出頻繁的短期資金，也經常干擾國內經濟與金融穩定。

彭淮南還說，先進國家也喜歡透過公開口頭宣示以強化貨幣政策效果，如果官員之間意見不一，更易形成雜音，進一步擴大市場波動，亞洲新興經濟體經常首當其衝，而過度仰賴口頭操作，很容易在不同市場形成資產泡沫，最終會導致金融市場更大的波動，也波及其他國家，不可不慎。

彭淮南強調，天下沒有白吃的午餐，貨幣政策透過股票市場不斷進行短期刺激，難以提振經濟，也無助於全球金融穩定。從單一國家的角度來看，振興經濟應從基本面著手，強化金融監理、增進教育品質與提高生產力等，才能使得整體經濟發揮最大的潛能，走上永續經營之路。從全球經濟的角度來看，先進國家也是主要國際貨幣的發行者，在享有過度的特權(exorbitant privilege)之餘，也應體認其政策在金融市場上往往牽一髮而動全身，實應肩負起促進全球經濟金融穩定的責任，才能在此一基礎上，帶動全球經濟的穩健發展。

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作者： 黃琮淵╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月21日 上午5:30

中國時報【黃琮淵╱台北報導】

中央銀行總裁彭淮南在即將出刊的《The Banker》雜誌撰文指出，先進國家不斷輸出貨幣，未必有利全球經濟，反而干擾全球金融市場穩定；而透過貨幣政策刺激股市，也無法達到提振經濟效果，仍應從基本面著手。

2014年世界經濟論壇將於1月22至25日在瑞士Davos舉行，英國金融時報集團旗下《The Banker》雜誌特邀彭淮南撰稿，內容提及先進國家實施量化寬鬆政策（QE）的效果，及對全球及台灣金融環境影響。

彭淮南指出，2008年全球金融海嘯是1930年代後最嚴重的經濟金融危機，在危機期間，先進國家不得不採取極寬鬆貨幣政策，防止金融體系崩潰，但不斷對外輸出貨幣，未必有利全球經濟，龐大外溢效果反而衝擊新興經濟體，干擾全球金融市場穩定。

至於透過貨幣政策不斷短期刺激股市，彭淮南認為，此舉不只難以提振經濟，也無助於全球金融穩定，應從基本面著手，強化金融監理、增進教育品質與提高生產力等，才能使得整體經濟發揮最大潛能、永續經營。

彭淮南分析，因先進國家在全球經濟的重要性不若以往，與新興經濟體景氣循環同步程度也愈趨下降，因而造成貨幣政策的國際傳遞效果，反而會對新興經濟體產生不利影響。

彭淮南認為，因主要國家貨幣政策牽動國際資本移動，而對新興經濟體金融市場造成衝擊，更成為決定新台幣匯率主要因素，受市場特定訊息影響者，快速進行轉換交易，這種群聚行為已干擾國內經濟與金融穩定。

對於先進國家貨幣政策對全球產生外溢效果的議題，彭淮南援引學者看法，認為在資本自由移動的情況下，不論是哪一種匯率制度，貨幣政策的自主性都會因全球金融循環影響而受到限制，因此應管理資本移動。

彭淮南也暗批，先進國家喜歡透過公開口頭宣示以強化貨幣政策效果，首長對外的發言經常主導全球市場的投資情緒，資產價格也因而上下起伏。如果官員之間意見不一，更易形成雜音，進一步擴大市場波動。

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作者： 鉅亨網記者王莞甯 台北 | 鉅亨網 – 2014年1月20日 下午7:36

台灣央行總裁彭淮南於「銀行家(The Banker)」雜誌」中指出，在危機期間，先進國家不得不採取極寬鬆的貨幣政策，防止金融體系崩潰，但這些國家不斷對外輸出貨幣，未必有利全球經濟，龐大的外溢效果，反而衝擊新興經濟體，干擾全球金融市場的穩定。

2014年世界經濟論壇(World Economic Forum)即將於1月22日至25日在瑞士Davos舉行。「銀行家（The Banker）」雜誌將2014年1月期刊定為Davos特刊，並邀請彭總裁為Davos特刊撰文。

彭淮南在文中特別指出，短期國際資本移動已成為決定新台匯率的主要因素。

彭淮南表示，外資常受市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易，「這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應，偏離基本面的水準」。

另一方面，先進國家首長的對外發言，也常主導市場追逐風險或規避風險的投資情緒，擴大市場波動。

彭淮南強調，透過貨幣政策不斷刺激股市，難以提振經濟，也無助於金融穩定，「振興經濟應從基本面著手」，才能發揮最大潛能，走上永續經營之路；國際貨幣發行國也應體認本身的政策對金融市場的影響，負起促進全球經濟金融穩定之責，以帶動經濟的穩健發展。

「銀行家」是英國金融時報(Financial Times）集團轄下的雜誌，於1928年創刊，總部位於倫敦，月發行量近3萬冊，讀者遍布逾180國。該雜誌每年針對全球前1000大銀行進行排名，備受矚目。

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中央社 – 2014年1月20日 下午9:19

（中央社記者高照芬台北20日電）中央銀行總裁彭淮南今天表示，短期國際資本移動影響台灣、新加坡與香港這一類小型開放的經濟體，新台幣匯率易受到國際資本移動影響。

2014年世界經濟論壇（World Economic Forum）即將於1月22日至25日在瑞士達佛斯（Davos）舉行。「銀行家（The Banker）」雜誌將1月期刊定為Davos特刊，並邀請央行彭總裁為Davos特刊撰稿。

彭淮南在「國際貨幣國家應負起促進全球穩定的責任」一文中指出，短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素。

他說，自1990年後，外資在台灣股票與外匯市場扮演相當重要的角色；目前台灣約有6700戶外資，進出金額占銀行間外匯交易的比率達36%，絕大部分是由前20名的外資參與。

截至2013年6月底，外資持有國內股票、債券與新台幣存款餘額合計達2285億美元，約相當於外匯存底的56%之多；短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素。

彭淮南表示，在外匯市場交易的外資，常受特定訊息影響，集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易；這種因訊息不對稱或不完備等而出現的群聚行為，常造成匯率過度反應（overshooting）現象，使匯率偏離經濟基本面應有的水準。

他強調，大量且進出頻繁的短期資金，經常干擾國內經濟與金融穩定。

另外，先進國家喜歡透過公開口頭宣示，強化貨幣政策效果，首長對外的發言經常主導全球金融市場追逐風險（risk-on）或規避風險（risk-of）的投資情緒，使金融資產價格上下起伏，使亞洲新興經濟體經常首當其衝。

例如，2013年 6月全球股票市場下挫，導致6個亞洲新興經濟體資本流出規模達143億美元。7月份台灣外匯市場外資匯入占銀行間交易比重，由7月10日的22%跳升至次日的34%，其後數日一直維持高檔，並於7月15日達到39%。

彭淮南坦言，這些情況都與先進國家首長對外發言有著密切的關聯。過度仰賴口頭操作，很容易在不同市場形成資產泡沫，最終會導致金融市場更大的波動，也波及其他國家，不可不慎。

他也提及，先進國家貨幣政策對全球產生外溢效果的議題，在最近堪薩斯聯邦準備銀行所舉辦的經濟政策研討會中，頗受重視。多位學者專家與央行首長在會中表示關切 ，也認為應管理資本移動。

彭淮南分析，貨幣政策透過股票市場不斷進行短期刺激，難以提振經濟，也無助於全球金融穩定。振興經濟應從基本面著手，強化金融監理、增進教育品質與提高生產力等，才能使經濟發揮最大的潛能，走上永續經營之路。

另外，從全球經濟的角度來看，先進國家也是主要國際貨幣的發行者，在享有過度的特權（exorbitantprivilege）之餘，也應體認其政策在金融市場上往往牽一髮而動全身，應肩負起促進全球經濟金融穩定的責任。1030120

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中廣新聞網 – 2014年1月20日 下午5:46

央行總裁彭淮南表示，振興經濟應從基本面著手，透過貨幣政策不斷刺激股市，難以提振經濟，也無助於金融穩定。（黃悅嬌報導）

英國金融時報（Financial Times）集團轄下的「銀行家（The Banker）」雜誌為即將在瑞士舉行的世界經濟論壇發行特刊，邀請央行總裁彭淮南為特刊撰稿。

彭淮南在文中表示：在危機期間，先進國家不得不採取極寬鬆的貨幣政策，防止金融體系崩潰；但這些國家不斷對外輸出貨幣，未必有利全球經濟，龐大的外溢效果，反而衝擊新興經濟體，干擾全球金融市場的穩定。

他指出，短期國際資本移動已經成為決定新台匯率的主要因素。外資常受市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易。這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應，偏離基本面的水準。另一方面，先進國家首長的對外發言，也常主導市場追逐風險或規避風險的投資情緒，擴大市場波動。

彭淮南認為，透過貨幣政策不斷刺激股市，難以提振經濟，也無助於金融穩定。振興經濟應從基本面著手，才能發揮最大潛能，走上永續經營之路。而國際貨幣發行國也應體認本身的政策對金融市場的影響，負起促進全球經濟金融穩定之責，以帶動經濟的穩健發展。

（中央銀行總裁彭淮南－資料照片）

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作者： 林大正 | 新新聞周刊 – 2013年2月2日 上午10:29

彭淮南本屆任期剩下一個月，行政院到現在還未提名接任人選，「說沒有特殊目的，很難讓人相信」，要嘛是找不到人接，要嘛就是逼迫彭淮南在匯率操作上讓步。

「動了，動了！」大型匯銀的交易室裡，發出陣陣驚呼，令他們驚訝的不是貶勢凌厲的日圓、也不是向來波動劇烈的韓元，而是突然動起來的新台幣。

一月二十五日，日圓在新首相安倍晉三的主導下，貶破九十元的重要關卡，韓元隨即跟進，泰銖、馬幣、星幣及菲律賓披索，甚至是人民幣，無一倖免，全都以貶值作收，這天距離央行總裁彭淮南本屆任期屆滿，剩下一個月。

亞幣全盤皆墨，近一個月以來貶不動的新台幣，有了劇烈變化。匯市開盤，二十九元整數關卡就失守；開盤後不到二小時，原有的「隱藏升幅」全吐回去，匯率由升轉貶；收盤前夕更是連二十九．二元都保不住。

阿Ｑ式護盤 穩住二十九元關卡

「用『狗急跳牆』形容台灣央行，會不會不恰當？」一名看完整場交易的資深匯銀主管直言，當安倍可堂而皇之指導央行，當日圓可不顧國際輿論反對，說什麼就是要貶時，這就像「抓交替」一樣，台灣根本沒有主導權。

時間倒回一個月前，美國財政懸崖有解，熱錢湧進亞洲，二○一三年的第一個交易日，台股站上七千七百點，新台幣二十九元關卡告急，收盤前一刻衝上二十八．九九八元，逼得央行出面滅火，終場收一角升幅，穩住二十九字頭。

過去的這一個月，央行重複同樣的動作，新台幣盤中屢見二十八字頭，尾盤央行協調行庫作價，硬是弄了個二十九字頭匯價。這樣的做法，雖被解讀為「阿Ｑ式的護盤法」，不樂見新台幣猛烈升值，但也算尊重市場機制。

只不過這種「阿Ｑ式護盤」，卻讓很多企業人不以為然。但最令央行震撼的，莫過於行政院長陳?在一月二十三日政務會議、一月二十四的行政院院會，連續兩天談及日圓貶值對我的衝擊，並「請」央行就日圓大幅貶值採取必要因應對策，評估造成的後續效應、周邊競爭國的動態等。

聽到陳?下達指示，一名與會官員私下表示，此舉已干擾、或干預到央行的貨幣政策，「還以為聽錯了」，他隨即聯想到的情境竟是：日本首相安倍晉三要求日銀接受通膨二％目標、擴大寬鬆政策，還要任命「更聽話」的日銀總裁。

陳揆下指示 挑戰央行獨立性

「企業界在旁猛搧風，陳揆又直接點火下指示，這跟日本一樣，產官界聯手逼央行表態，『你要不要貶值，一句話』、『你不讓台幣貶，我就找個願意配合的總裁來接替你』，說穿了就是逼央行繳械」，行庫主管這樣觀察。

這名行庫主管分析，彭淮南在位十五年，建立起央行的政策獨立性，「但很可能晚節不保」，畢竟日本政界開先例，拿施政目標迫使央行自我閹割，台灣也就有樣學樣，就在彭淮南任期的最後一個月，「彭是得聽，還是不聽？」

與彭淮南私交不錯的某金控董座更用「鐵漢也得低頭」形容彭的處境。

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